你看好洲际交易所推出的比特币期货吗？

非常乐观。迄今为止，bakkt是数字货币领域最合规、规模最大的期货交易所。虽然自推出以来成交量并不理想，但不排除市场更加多元化。怀疑，以及市场上机构投资者目前对比特币兴趣有限的原因。

Bakkt 的推出并没有挽救市场的调整和动荡，反而似乎开始了新一轮的下跌。大家开始疑惑：Bakkt带来的是熊市还是牛市？贝宝金融创新交易部总监陈欣在接受采访时表示：

“市场将长期下跌。”如果没有有利的情况，市场更倾向于下跌，所以没有必要寻找下跌。太多的原因。市场的走向是市场人共同努力的结果。

当然，在市场新闻层面，各种利空消息层出不穷，但我们的看法还是比较积极的。最近，我也和 Bakkt 的相关工作人员进行了简短的交流。 Bakkt 也在积极推进 BTC 交易的准备工作。虽然当天开盘时的交易量还不到100 BTC，但这不能简单地归咎于所有的好东西都卖光了。他们的做市商和机构合作者正在稳步推进。当然，任何交易所的业务在冷启动时，都需要有技术准备、品牌推广、运营等，所以不能以首日的成交量作为判断好坏的依据。 Bakkt成立交易所的消息传的很早，整个市场对这方面的期待也早就被消化了。当然，这确实意味着短期利空已经耗尽。即使以目前8300-8500左右的价格，BTC今年也上涨了近3倍。所以 Bakkt 的好处可能是长期的，至少可以为 BTC 进入传统市场建立一个清晰的渠道。

期货本身是中性的风险控制工具，所以目前我们不需要放大短期影响。市场本身的价格波动又回到市场本身。任何事件驱动的市场，短期都会产生影响，但长期来看，最终都会被市场消化，回归平静。

另外，贝宝财经的周立波专栏刚刚讨论了这个问题。接下来，我们将讨论BAKKt实物交割的优势，BAKKT如何影响比特币的价格，以及BAKKT的中心化效应。让我们从三个方面来讨论。

视频在这里：

以下是文字版的视频~不想看视频的可以看这里

一、什么是BAKKt的实物交割优势

周扬（贝宝金融创始人）：

关于BAKKT，我们这次请到了一位大交易员，然后是我们现在金融创新部的老板陈欣。请他谈谈 BAKKT 背后的一些逻辑。

陈欣（贝宝金融创新事业部、原中投证券资深交易员）：

我们现在有一些传统的交易形式比如加密货币，比如现在的Like Coinbase，然后是火币和币安，其实都有衍生品，几乎都是现金交割的，几乎所有人都不会参与实际提取硬币或交付时的结算问题。会有问题。其实大家都在做虚拟市场，然后这个价格可能锚定几个平台的平均价格，但其实我没有实物交割。就像我们现在的传统商品一样，如果这些东西没有实物交割，可能会出现很多问题，包括涉及到这个价格。如果你有很多资金，我可以一直拉这个指数，然后它的价格和现货就会出现很大的偏差。

那么当你真正涉及实物交付时，你实际上涉及两点。第一点是BAKKT允许你直接存取比特币。对于期货来说，是以美元的形式存入法币比特币有期货吗，即存入法币，然后取出法币。也就是说，它是两个平行的体系，是美元体系之外的另一个体系。可以存入比特币，然后可以提取和带走比特币。这种情况下，大型机构的存取款其实更方便。这是一点。

那么第二，如果你有比特币的真实交割，你的价格一定不能偏离整个市场的平均价格太远，这样整个市场可能被操纵性实际上会降低。也就是说，在实际交割过程中，价格其实可以与现货锚定得更紧。

二、BAKKT如何影响比特币价格

杨洲：

这在比特币牛市之初推出了BAKKT等实物交割期货交易所，你认为会对市场产生什么影响？

陈欣：

我觉得最大的影响是因为它可以先用比特币来存取黄金，这已经是一条平行于法币方面的线了。你其实是我交易的便利程度其实上升到了一个更高的层次。去法律，去银行，再去别的地方，其实麻烦一点。

第二点是，一旦说所有比特币都可以在合规机构进行交易，那么在某种程度上，当前的金融体系实际上是认可比特币的。其次，如果你的交易所本身是合规的，我认为我的交易应该是合规的。既然我的交易是合规的，而且比特币是一种合规的金融资产，这可能是合乎逻辑的下一步。如果一个合规的机构可以提供这个东西的交易和交付，包括你所有的清算和托管，这一系列的东西就可以了。那么，作为列入白名单的资产，它实际上可能包含在传统资产类别之一中。事实上，更多的机构可能对比特币有一定的资本配置。那么你实际上有长期资金进入这个市场。

这次是从BAKKT开始的，然后整个组织又开了一个新的合规漏洞，然后让比特币这个新的主要资产类别被加入到传统世界的白名单里面。我还是觉得这里会很有意义。

三、如何理解BAKKT的中心化效应

杨洲：

目前因为开通了这样一个合规的托管平台，意味着BAKKT，包括Fidelity在内的其他几家金融机构也将使用Bakkt的托管模式，创建一个比特币仓库或比特币仓库。会不会导致越来越多的比特币进入这种合规托管，也就是比特币仓库，突然有一天我们发现这个游戏变成了一个特别中心化的游戏，那么你觉得这有没有可能？

王丽：

这个问题是迟早的问题，就是有很多去中心化的结构，也是在中心化的结构下，然后散开。但是，去中心化结构还有一个问题，就是谁拥有去中心化结构的节点或者资源，包括你的储备，谁用移动，还是会有一些人慢慢动这些东西。所有的资源都聚集在一个大平台上，就像你现在说的比特币仓库的性质一样。然后有一些大户可能真的会买很多比特币。可能是个人，可能是某个机构，也可能是某个大型信托机构。他买了币之后比特币有期货吗，币真的会被存储或者放置在一个固定的地址，或者别的什么，这部分币其实已经变成了中心化的性质。

比特币本身总量只有2100万。渐渐地，传统金融机构进来，拿到了更多的筹码，变成了一场股票游戏。最后要看的是市场流通的板块越来越少，可能只有3个百分点，5个百分点甚至更低。大部分中心化的机构都集齐了筹码，所以最终的结果就是会出现一个新的中心化机构。

有三个结论。一是BAKKT有利于比特币价格，二是BAKKT有利于传统金融找到蓝海。但它的缺点之一是第三点，那就是BAKKT实际上可能让比特币从草根玩家回归到精英力量运营或参与的市场。